摘要：产品高端化：21年以来高端化进展提速，推出大量高端新品。众多高端产品中白啤表现优异。青岛白啤21年销量近9万吨，相较于1664和福佳白啤这些超高端的，错位竞争下优势明显。中低端的经典和原浆巩固市占率，新品高端类的10度生啤或进一步拓展高端市...
产品高端化：21年以来高端化进展提速，推出大量高端新品。众多高端产品中白啤表现优异。青岛白啤21年销量近9万吨，相较于1664和福佳白啤这些超高端的，错位竞争下优势明显。中低端的经典和原浆巩固市占率，新品高端类的10度生啤或进一步拓展高端市场空间。
材料成本端：啤酒的成本无非是小麦和铝罐头，中低端的可能还有玻璃等，最近的期货市场显示，无论是小麦、铝还是玻璃，价格都出现了大幅下滑，整体至少可以提高8%-12%的利润空间，我们认为这部分利好还没有完全在牌面上显示出来。
宏观方面：销量端来看，啤酒行业5-9月为动销旺季，4月低基数和5月补库存助力板块回暖。从全国啤酒产量来看，2018-2021年6、7月平均产量占比分别为11.9%/11.6%，处于全年最高占比水平。2022年4月因受各地疫情影响，全国啤酒产量为259万千升(yoy-18.9%)，基数处于2018-2021年4年间的最低位，叠加啤酒经销商渠道提前为旺季准备补库存情况，5月啤酒龙头企业销量环比均有明显改善，预计疫情逐步趋稳下助力2022年6-7月板块整体销量快速回暖。虽然yq有抬头趋势，但风险可控，相比之前的上海，目前要好很多，只要不进一步扩散，对啤酒销量影响也会有限。
