摘要：在沪港两地上市的青岛啤酒（00168）于4月26日晚，在上交所发布了公司2016财年第一季度季报，一季度，青岛啤酒实现了净利润5.34亿元，同比增长2.47%，每股收益0.395元。期内，营业收入为68.62亿元，同比下降4.41%。对于一...
在沪港两地上市的青岛啤酒（00168）于4月26日晚，在上交所发布了公司2016财年第一季度季报，一季度，青岛啤酒实现了净利润5.34亿元，同比增长2.47%，每股收益0.395元。期内，营业收入为68.62亿元，同比下降4.41%。对于一份还算符合预期的成绩，部分券商的评价仍然相当谨慎，国泰君安下调了青岛啤酒A股目标价至30元（前次预测为32元），维持“谨慎增持”评级，摩根大通将其H股目标价定为29港元，（当前股价为29.4港元）难言看好。有意思的是，国泰君安在研报中提到，多雨天气影响啤酒消费环境，想必今年开春至今漫长的雨季算是把青岛啤酒给坑惨了。
青岛啤酒表示，报告期内公司累计实现啤酒销量195万千升（19.5亿升），其中主品牌“青岛啤酒”实现销量106万千升。“鸿运当头、奥古特、经典1903和纯生、听装、小瓶啤酒”等高附加值产品实现销量共计49万千升。
智通财经发现，2014年第一季度和2015年第一季度，青岛啤酒累计实现啤酒销量分别为21.8亿升和20.6亿升；换言之，青岛啤酒第一季度累计实现啤酒销量连续两年下滑。
或许是因为竞争愈发激烈，各大机构不看好该公司的原因在于青岛啤酒的市场占有率不能尽如人意。高盛在报告中指出，预计青岛啤酒将继续流失市场份额，维持其“沽售”评级，不过，该行上调2016—18年每股盈利预期1%，目标价由24.2港元升至25.4港元。高盛预计，青岛啤酒今年销量按年跌2%，但因为今年第二、三季度将举行多项运动赛事（法国欧洲杯以及里约奥运会），预测公司目标销量可领先同行业2%，但是推广费用高企可能拖累企业的经营利润率。
瑞信同业也认为青岛啤酒将继续流失市占率，首季盈利优于预期主要因为原材料成本下降，令其毛利率提升，但销量较预期稍有逊色，今年将继续受到华润啤酒(港股00291)（00291）以及进口啤酒、生啤酒的竞争。瑞信微升青岛啤酒目标价至32港元（原为31.5港元），维持“中性”评级，并上调2016至2018年每股盈利预测2.6%至4.5%。
摩根大通和美银美林分别维持“中性”和“跑输大市”评级，目标价分别看29港元、27港元，同样认为公司销售疲弱。摩根大通预计，青岛啤酒全年业绩将会持平，而大和资本维持“跑输大市”评级，目标价看26.8港元。
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